Jeszcze niedawno stablecoiny były wykorzystywane głównie do handlu aktywami cyfrowymi. Dziś coraz częściej trafiają do realnej gospodarki. Korporacje i instytucje finansowe sięgają po nie w obszarach takich jak wymiana walut, zarządzanie zabezpieczeniami czy operacje skarbowe. Powód jest prosty: tradycyjny system finansowy wciąż generuje opóźnienia, koszty i ryzyka związane z rozliczeniami transgranicznymi.

Czytaj także: Chiny rozszerzają program cyfrowego juana. W projekcie uczestniczy już ponad 20 banków

Stablecoiny przestają być niszą. To walka o przyszłość finansów

Według Bain & Company jedną z głównych barier pozostaje złożoność operacji międzynarodowych. Aż 34 proc. dyrektorów finansowych wskazuje ją jako istotny problem. Fragmentacja rynków walutowych, różnice stref czasowych oraz konieczność utrzymywania płynności „na zapas” sprawiają, że duża część kapitału pozostaje niewykorzystana. Stablecoiny oferują alternatywę w postaci transferów działających w trybie ciągłym, niemal natychmiastowych i możliwych do realizacji ponad granicami.

Wraz ze wzrostem skali takich rozwiązań zmienia się nie tylko tempo płatności, ale też sposób zarządzania pieniądzem. Możliwe staje się szybsze ponowne wykorzystanie kapitału i ograniczenie kosztów operacyjnych. W praktyce oznacza to większą efektywność finansową, ale też nowe pole konkurencji między bankami.

Eksperci Bain & Company podkreślają, że instytucje finansowe nie stoją już przed pytaniem „czy”, lecz „jak i kiedy” wejść w ten obszar. Wczesne decyzje mogą przełożyć się na realny wpływ na kształt przyszłego systemu finansowego. Spóźnieni uczestnicy będą musieli dostosować się do reguł ustalonych przez innych.

Tempo zmian nie będzie jednak jednakowe na wszystkich rynkach. Kluczową rolę odegrają regulacje oraz kwestie operacyjne, takie jak zgodność z przepisami dotyczącymi przeciwdziałania praniu pieniędzy czy monitorowania transakcji. To właśnie one mogą spowolnić wdrożenia, szczególnie w kontekście operacji transgranicznych.

Z tego względu pierwsze zastosowania stablecoinów najprawdopodobniej skoncentrują się tam, gdzie obecne systemy są najmniej efektywne – w rozliczeniach walutowych, zarządzaniu zabezpieczeniami czy finansach korporacyjnych. Równolegle banki będą musiały inwestować w infrastrukturę: przechowywanie aktywów cyfrowych, integrację z technologią blockchain oraz systemy rozliczeń w czasie rzeczywistym.

Cyfrowe dolary i złotówki. Stablecoiny wychodzą z cienia krypto

Raport Bain & Company wskazuje też kierunki działań dla sektora: skupienie się na obszarach o największym potencjale poprawy płynności, rozwój zaplecza technologicznego i regulacyjnego, testowanie konkretnych zastosowań oraz ostrożność w emisji własnych stablecoinów bez odpowiedniej skali.

W Europie ramy prawne zaczynają się klarować, m.in. dzięki rozporządzeniu MiCA. Nie rozwiązuje ono jednak wszystkich problemów – wciąż otwarte pozostają kwestie interoperacyjności między różnymi sieciami blockchain czy relacji stablecoinów z planowanym cyfrowym euro. W Polsce dodatkową niewiadomą jest brak jednoznacznego stanowiska nadzoru wobec banków, które chciałyby aktywnie wejść na ten rynek.

Mimo tych niepewności kierunek zmian wydaje się wyraźny. Stablecoiny nie mają zastąpić tradycyjnej infrastruktury finansowej, ale ją uzupełnić – tworząc pomost między systemem bankowym a cyfrowym obiegiem wartości. Dla banków oznacza to konieczność funkcjonowania równolegle w obu światach.

W Europie grupa kilkunastu dużych instytucji finansowych pracuje nad wspólnym stablecoinem powiązanym z euro. Projekt rozwijany pod marką Qivalis ma trafić na rynek w drugiej połowie 2026 roku i jeśli plany się powiodą, będzie pierwszym tak dużym przedsięwzięciem bankowym zgodnym z unijną regulacją MiCA.

Na razie sektor w Polsce pozostaje ostrożny, choć na rynku pojawiły się już pierwsze inicjatywy związane ze stablecoinami w złotym. Brak jednoznacznych deklaracji ze strony krajowych instytucji nie oznacza jednak braku presji. W ocenie autorów raportu czas na decyzje szybko się kurczy, a przewagę mogą zyskać ci, którzy jako pierwsi zdefiniują swoją rolę w nowym ekosystemie finansowym.

Cały raport Bain & Company dostępny jest na stronie: https://www.bain.com/insights/from-hype-to-hard-value-stablecoin-and-the-great-rewiring-of-wholesale-banking/