W trzecim kwartale 2026 roku przez polski rynek VC przepłynęło 407 mln PLN. To łączna wartość kapitału, który polskie i zagraniczne fundusze zainwestowały w 48 rodzimych przedsiębiorstw. Oznacza to powrót do standardowych wolumenów rynkowych po szczytowym drugim kwartale, w którym wartość inwestycji, bez megarund, wyniosła 594 mln PLN. W porównaniu do analogicznego okresu ubiegłego roku (Q1 – Q3 2025), liczba sfinansowanych spółek wzrosła o 9%, a łączna wartość zainwestowanego kapitału spadła o 13%.
Historyczny rekord dzięki tzw. megarundom
W pierwszych dziewięciu miesiącach 2026 roku polskie startupy pozyskały łącznie 5,03 mld PLN. To historyczny rekord polskiego rynku VC. Łączny kapitał po trzech kwartałach znacząco przewyższa dotychczasowe pełne lata rekordowe, takie jak 2021 (3,6 mld PLN) czy 2025 (3,37 mld PLN). Kluczowy wpływ na ten rezultat miały megarundy przeprowadzone w pierwszym półroczu przez ElevenLabs oraz ICEYE.
W Q3 2026 roku odnotowano łącznie 37 inwestycji na etapie zalążkowym (seed i pre-seed), wobec 35 w poprzednim kwartale oraz 32 w Q3 2025 roku. Z kolei w segmencie transakcji serii A przeprowadzono 9 rund (wzrost z 7 rund w Q2 2026 oraz 4 rund w Q3 2025). Największą rundą zalążkową kwartału okazała się inwestycja w spółkę Pathway, która pozyskała 130 mln PLN (w ramach rundy zbieranej w latach 2022-2026) przy udziale m.in. Inovo.vc oraz Market One Capital.
– Po nieco słabszych ostatnich dwóch latach rynek VC w Polsce ponownie zaczyna się rozpędzać. Dwa lata temu realizowano średnio 28 transakcji zalążkowych kwartalnie. Nowo napływający kapitał z środków UE z programu FENG podniósł ten wskaźnik do 36 inwestycji kwartalnie. Prognozuję, że wraz z zakończeniem roku liczba ta jeszcze wzrośnie – mówi Aleksander Mokrzycki, wiceprezes PFR Ventures.
– W tym kwartale moją szczególną uwagę przyciągnęła runda DefendEye. Polski start-up pozyskał finansowanie od In-Q-Tel, czyli funduszu venture capital kontrolowanego przez CIA. Rynek inwestycji realizowanych w sektorach dual-use oraz defence jest obecnie najszybciej rozwijającym się segmentem VC w Europie i nic nie zapowiada, aby ta sytuacja mogła się zmienić – dodaje.
Jak wyglądał trzeci kwartał 2026 roku na polskim rynku VC?
– Rekordowy rok i jednocześnie spadek? To nie sprzeczność, tylko power law w czystej postaci. Po trzech kwartałach przekroczyliśmy poziom 5 mld PLN. To o 38% więcej niż w rekordowym 2022 roku, ale na 74% tej kwoty składają się dwie spółki: ElevenLabs i ICEYE. Bez nich, wartość pozostałych rund jest o 13% niższa niż rok temu. Mimo że samych rund jest o 9% więcej. Z perspektywy korzyści dla ekosystemu nie jest ważna liczba inwestycji, a to czy któraś z nich wygra. Potrzebujemy firm, które będą definiować nasz rynek. Każdy taki sukces przyciąga kolejne – wskazuje Karol Lasota, partner w Inovo.vc.
Średnia wartość transakcji w Q3 2026 roku wyniosła 8,5 mln PLN, po szczytowym poziomie 13,8 mln PLN odnotowanym w Q2 2026. Z kolei mediana wartości transakcji wzrosła do 4,6 mln PLN (w porównaniu do 4,0 mln PLN w Q2 2026 oraz Q3 2025).
W Q3 2026 roku fundusze wspierane przez PFR Ventures uczestniczyły w 25 transakcjach, stanowiących 35% wartości rynku. Kapitał publiczno-prywatny brał udział w 30 z 48 zrealizowanych transakcji (54% wartości rynku).
W Q3 2026 kapitał funduszy międzynarodowych stanowił 55% wartości zainwestowanych środków. Jednocześnie stale rośnie aktywność polskich funduszy poza granicami kraju. Po trzech kwartałach 2026 roku zrealizowały one 81 inwestycji zagranicznych o łącznej wartości 669 mln PLN (wobec 63 transakcji o wartości 410 mln PLN w Q1–Q3 2025).
Największe zainteresowanie w trzecim kwartale 2026 roku przyciągnęły rundy finansowania spółek Pathway (130 mln PLN), Sportano (65 mln PLN w rundzie Growth od EBRD), Pstryk (30 mln PLN w serii A) oraz F13 (19 mln PLN). Na szczególną uwagę zasługuje również runda zalążkowa spółki DefendEye z udziałem amerykańskiego funduszu In-Q-Tel, kontrolowanego przez CIA, co podkreśla rosnące znaczenie technologii o potencjale dual-use.
Ostatnie podcasty